去年9月，当美国通过对2000亿美元的中国商品征收关税来升级贸易战时，中国经济陷入困境，股市大幅下挫，使美国在跨太平洋贸易裂痕中看似优势。

但几个月后，美国已经失去了一些优势。中国上海股市在2019年飙升超过27%，是全球主要市场中表现最好的，而中国经济最终显示出稳定的早期迹象。

当9月关税宣布时，总统唐纳德特朗普被认为是美国经济增长率超过3%的最佳两个季度以及创下历史新高的股票市场的胆量。虽然美国仍被视为具有优势，但经济增长步履蹒跚，第一季度的增长速度低于1.5%。美国股市也试图重新夺回2018年的高位，尽管在12月大幅抛售后强劲上涨。

贸易摩擦和关税对这两个经济体产生了影响，并显示出中美之间创纪录的贸易逆差。但中国摇摆不定的经济可能正在振作起来。本周的制造业数据显示，活动再次扩大。

“我认为中国的发展意义重大。中国的采购经理人数远远好于预期。它真的是第一个相当令人信服的绿芽。很明显，中国已经开放了政策宽松政策，“美国银行美林银行全球经济主管伊桑•哈里斯说。“上个月，他们推出了大幅减税政策。他们说得非常清楚，他们正在施压更多贷款。采购经理人的数字是首先表明这会开始改变商业情绪的因素之一。“

本周华盛顿高层贸易谈判仍在继续，似乎正在取得进展。

策略师表示，在第四季度标准普尔500指数下跌14%，2018年全年上海股市下跌25%之后，股市的作用已经成为贸易谈判的重要因素。美国股市触底反弹特朗普宣布与北京会谈取得进展后不久，也就在12月的最后一周。此后，上海和华尔街股市均大多走高，双方一直处于谈判桌上。

花旗集团全球范围内的Cesar Rojas表示，“就经济略有放缓，以及美国政府更加关注股市而言，表明对中国实施关税将更为敏感”。经济学家。目前，美国冻结了对中国商品2500亿美元的关税，特朗普在会谈继续进行的同时不再提高关税。

哈里斯表示，中国采取了双管齐下的财政和货币刺激措施来刺激经济。“减税可能相当于增长的一半，但这又是冰山一角。更有趣的问题是增加贷款的压力有多大。这是主要的刺激因素，我们只是不知道，“他说。“如果他们没有刺激计划，他们的谈判地位会更弱。过度投资的动机相当高，他们最终可能会以一种他们不想要的方式反弹，而不是陷入更温和的增长。

如果有贸易协议和信心改善，哈里斯表示中国经济有可能在今年晚些时候出现繁荣。“我认为问题是，他们是否过度刺激?”他说。

与此同时，对于美国经济而言，第二季度经济增长有望回升，经济学家现在看到第一季度经济衰退后增长率超过2.5%。预计今年剩余时间将以大致相同的速度增长。

罗哈斯说，两国政府都在寻求胜利。他表示，贸易协议可能包括增加中国从美国购买大豆，玉米和其他商品。但中国可能希望花时间，尽管许多分析师预计本季度将达成协议。

“随着他们变得更加稳定，短期内贸易协议的挑战将会增加，因为他们不会急于向美国做出非常强烈的让步，”他说。

一些分析师仍对中国的经济进步持怀疑态度。富国银行顾问(Wells Fargo Advisors)首席国际投资策略师保罗克里斯托弗(Paul Christopher)表示，他认为现在说中国处于稳定状态还为时过早，虽然他预计会有贸易协议，但他直到今年夏天才会看到它。

“双方肯定有进步的空间。中国人需要一些经济方面的帮助。总统在2020年竞选活动中需要一些帮助，但他不能对中国人太过轻松，中国人对美国来说也不容易，“克里斯托弗说。

“市场情绪会反弹吗?是的，如果很明显两位总统都没有放弃太多。贸易协议必然有助于这两个国家的经济，这并不是一个明确的案例。我们确实认为这将有助于股市的情绪，除非它被认为是一个糟糕的交易或他们留下所有的关税，“他说。